bf88心发官网:中国国家体育总  原因揭秘

文章来源:政府网发布时间:2018年10月17日 02:28  【字号:      】

bf88心发官网

发展产业增收政府开放的态度、制定的政策使我们能够创造和保持卓越的国际体育赛事水平。”  一腔准备奉献的饱满热情  2005年9月,吕华勇获得上海市“白玉兰纪念奖”,这是上海政府颁发给为这座城市作出重大贡献的外籍人士的最高荣誉,又是体育产业界唯一的一位。谈到这一点时,吕华勇颇为激动:“我很荣幸。

bf88心发官网 新經濟公司并購應采用多指標估值 #標題分割#

    最近,瀚葉股份因為用巨資買微信公眾號成了明星公司。在遭到公眾質疑與交易所問詢后,瀚葉股份下調標的公司量子云估值6億元,原來的38億元收購資金變成了32億元。

  其實,不管38億元還是32億元,投資者還是疑惑,幾個公眾號哪里值這么多錢?這家原來做農藥獸藥的企業轉型娛樂行業出手這么闊綽,將來會不會成為埋單的冤大頭?會不會被擁有981個公眾號的量子云給耍了?  上市公司與中介機構竭力辯解,覺得這筆買賣很值。

他們認為行業內發生的與本交易可比的10項案例,平均動態市盈率為倍,瀚葉股份本次收購量子云股權的動態市盈率比這低。  可見,瀚葉股份收購微信公眾號,投資者質疑較大,而上市公司卻不服。一方說別當冤大頭,另一方卻認為撿了個寶,雙方各有各的理。原因在于在并購重組與IPO中,我們沒有針對新經濟公司并購估值的專門評估規則。  上市公司用的是收益法,用PE評估,覺得十幾倍市盈率夠便宜了,太值了。但市場不這樣看,因為標的公司增值率、溢價率太高,測算并購重組估值合理性的主要指標還應有溢價率和增值率。  公司拿市盈率說事,投資者拿溢價率說事,雙方討論估值問題“不在一個頻道上”。  實際上,瀚葉股份巨資收購一堆公眾號引起質疑并不是個例。在新經濟公司、輕資產公司并購中,對標的資產的估值一直是市場爭議的焦點。比方說在影視娛樂行業,2016年唐德影視以8億元高溢價收購范冰冰名下一空殼公司51%的股份。此前,暴風科技為賬面價值僅有3835萬元的稻草熊影業60%股權開出了億元的天價。幾年前,從浙江常升到東陽浩瀚、東陽美拉,華誼為完成這三筆明星公司收購,共付出了億元的現金。當時,這些資產收購案都在社會上引起軒然大波。基于爭議較大,后來監管層逐漸收緊了影視娛樂、游戲等行業的高溢價并購。  近期,資本市場對新經濟公司開辟了獨角獸綠色通道,CDR也如箭在弦。下一步,新經濟公司并購、IPO將越來越多。那么,對作為并購標的的新經濟公司到底該如何估值?  筆者認為,新經濟公司并購應該用多個評估指標來多維驗證,而不是僅用一個指標。對處于成熟期、成長期、未盈利的新經濟公司,采用不同的估值指標。同時,監管層應制定新經濟公司并購規則和評估標準,規范輕資產行業并購重組。  目前,評估機構對于企業估值一般多采用資產法、收益法和市場法三種評估手段。一般情況下,對于同一個標的應采用兩種以上方法進行評估,互為驗證。對于輕資產企業來說,有形資產占比較低,無形資產實際價值難以估計。采用市場法的前提條件是存在活躍市場和可比標的。用收益法評估重視的是評估標的未來的盈利能力,而以收益法為依據收購資產通常會產生較大的商譽。在以收益法為評估基礎的輕資產企業并購中,大額商譽存在的減值風險值得注意。  以瀚葉股份為例,上市公司僅以收益法估值顯然不妥,應運用多指標估值來互相印證,從中得出一個合理的估值。除了市盈率外,測算并購重組估值合理性的主要指標還有溢價率和增值率。在變動前,量子云預估基準日2017年12月31日賬面凈資產為億元,預估值約為38億元,較其凈資產賬面值增值億元,預估增值率%。估值合理不合理我們暫且不論,至少其并購溢價率顯然不低。  同時,評估新經濟標的公司的估值,還要看這家公司是否處于穩定增長期,是否具有持續盈利能力。對新經濟科技企業,要具體問題具體分析,盡可能采取最合適的估值法。對于阿里巴巴、亞馬遜等全條線發展的企業,需要對電商平臺、云計算不同業務采取不同的估值法,再最終進行加總。PE估值法仍是海外IT公司的主要估值方法,不過這僅僅是針對一些成熟企業,這些企業的業務已進入穩定階段,未來成長性更多體現在業績增速上。谷歌、蘋果、甲骨文、騰訊、網易、新浪等多數主流科技巨頭均采用PE估值法。  但是,對處于起步階段的小型新經濟公司,很難用市盈率估值方式評估,因為其收益預期往往差別較大,經常不準。瀚葉股份收購的量子云公司,即是這種類型,其盈利預期實際上很難精確測算。對這樣類型的公司采用單純的市盈率指標來評估,恐怕很多投資者心里都沒有底。  (作者為財經專欄作家)。

中国创新发展示范区域昨天,市体检中心与加拿大健康管理中心(CWI)签署战略合作协议。  “首批会选择周围的居民社区和拥有工会、体育场馆的大型企业等功能社区进行试点。”市体检中心副主任钱文红透露,被选定的人群首先要经过严密的风险筛查和健康评估,包括家族遗传史、疾病史、生活方式和体检结果等。

太原市防控人感染女儿三岁时,有一次打电话说要跟爸爸见面,徐州解释道网络条件差不能视频。电话那头突然没了声音,徐州妻子接过电话告诉他女儿躲在一边哭了,徐州心里难过极了。在工作与家庭难以两全的时候,他只有割舍下自己的那份儿女情长,毅然坚守在工作岗位上,履行自己的职责,为的就是自己肩上中国工程师的那份沉甸甸的责任,为的就是好男儿志在四方的那份初心和情怀。

来源:政府网




(责任编辑:计润钰)

附件:

专题推荐